Türkiye Sermaye Piyasası Kurulu 131 Yatırım Fonunu Tasfiye Etti

Türkiye Sermaye Piyasası Kurulu 131 Yatırım Fonunu Tasfiye Etti

Türkiye Sermaye Piyasası Kurulu (SPK), bazı yatırım fonlarında ortaya çıkan sorunların ardından 131 fonun tasfiyesine karar verdi. Yaklaşık 455 bin yatırımcı ve tahmini değeri 20 milyar dolar olan varlıklar bu karardan etkilendi.

Bu fonların tasfiye süreci ve adli soruşturmaların genişlemesi, son aylarda Türkiye’nin en önemli finans gündemlerinden biri haline geldi. Ancak yatırımcılar için sermayenin geri dönüş oranı ve zamanlaması hâlâ net değil.

Fonlardaki sorunlar, Eylül ortasında Tera Portföy ve Pusula Portföy gibi bazı varlık yönetimi şirketlerinin yatırımcıların para çekme taleplerini karşılamakta zorlanmasıyla ortaya çıktı.

Bu fonların bildirilen varlık değeri yaklaşık 20 milyar dolar olarak tahmin ediliyor; ancak uzmanlara göre bu rakam, yatırımcıların gerçek başlangıç sermayesi ya da geri kazanılabilir tutar anlamına gelmiyor.

East Capital’dan bir danışman, bu fonların varlıklarının önemli bir kısmının işlem hacmi ve halka açıklık oranı düşük küçük şirket hisselerine yatırıldığını ve bunların satışının zor olduğunu belirtti. Söz konusu fonların açıklanan değerinin daha önce şişirilmiş olabileceğini ekledi ve varlık değerlerindeki düşüşün tamamen gerçek nakit zararı olarak görülmemesi gerektiğini söyledi.

GlobalSource Partners’ta bir analist ise değerlendirmesinde daha karamsar bir tablo çizdi. Güvendiği iki uzmanın değerlendirmesine göre, sorunlu bazı varlıklarda yatırılan her dolar için 20 sent geri dönüş bile iyimser olabilir. Analist, bu tahminin varlıkların nihai değerlemesine dayanmadığını, yalnızca diğer uzmanların değerlendirmelerinden kaynaklandığını vurguladı.

Türkiye Hazine ve Maliye Bakanı Mehmet Şimşek, Kasım 2025’te bazı fonların piyasayı manipüle ettiğini açıkça belirtmiş ve daha güçlü gözetim ve düzenleme sözü vermişti.

MSCI ise Haziran 2026’daki piyasa sınıflandırması incelemesinde, bazı küçük Türk şirketleriyle bağlantılı fonların varlıklarında koordineli işlemler yapılma olasılığına ilişkin endişeler dile getirmişti. Türkiye Sermaye Piyasası Kurulu’nun zaman çizelgesine göre kurum, 2025 sonlarında fonlardan kaynaklanan ve şirketlerin temel göstergeleriyle açıklanamayan fiyat hareketlerini tespit etti. Bu konu Aralık 2025’te Finansal İstikrar Komitesi’nde ele alındı ve Türkiye Sermaye Piyasası Kurulu bir çalışma grubu oluşturdu. Ancak 2026 boyunca getirilen çok sayıda düzenlemeye rağmen bu önlemler Eylül tasfiyesini önleyemedi.

Uzmanlar, bu durumun Türkiye’deki tüm fon piyasasına yayılmadığını vurguladı. Bir ekonomist, Türkiye’nin 200 milyar dolarlık fon piyasasının yaklaşık %10’unun piyasa değeri itibarıyla sorun yaşadığını, 2.600’den fazla fonun yalnızca 131’inin etkilendiğini belirtti.

Bununla birlikte tasfiye sürecinde dalgalanmalar devam edebilir ve yerli ve yabancı yatırımcılar bir süre bekle-gör tutumu içinde kalabilir. Küresel finans medyasında siyasi bağlantılara ilişkin iddiaların yayılması halinde yabancı yatırımcılar bir süre Türkiye borsasından uzak durabilir.